导 读

　　美国国会在2万亿美元法案基础上，追加4834亿美元，重点支持中小企业、疫情防控和病毒检测。

　　摘 要

　　2020年4月24日，特朗普正式签署4834亿美元的《薪资保护计划和医疗保健增强法》（PPPHCEA 法案）。该法案立法过程迅速，4月21日获得美国参议院全票通过；4月23日获得美国众议院 “388票同意、5人反对、1人弃权”高票通过。

　　PPPHCEA法案出台背景。一是3月27日CARES法案中小企业薪水保护计划的3490亿美元资金已被迅速耗尽；二是美国疫情持续时间和爆发规模超预期，目前单日新增确诊病例仍高达3万人左右。

　　PPPHCEA法案最大投向是中小企业。薪资保护计划（PPP）新增拨款3100亿美元；经济伤害灾难贷款（EIDL）新增拨款100亿美元；灾害贷款计划账户新增拨款500亿美元。法案加强保障弱势群体力度，一是针对农业企业，二是针对小型金融机构。

　　PPPHCEA法案第二大投向是医疗机构。CARES法案向医院、公共和非营利性医疗机构以及医疗保险和医疗补助供应商提供1000亿美元拨款，医院可以为应对冠状病毒相关的一系列支出申请资金，包括建造临时结构、改造设施以及医疗设备、个人防护用品的购置；本次PPPHCEA法案追加750亿美元。两个法案合计，共有1750亿美元拨款用来支持美国医疗机构。

　　PPPHCEA法案第三大投向是提高新冠病毒检测能力。法案拨款250亿美元，用于主动感染及预先暴露检测、分子抗原及血清检测、检测设备的制造采购分销以及其他测试的开发等。法案加大对全美乡村地区和贫困人口的新冠病毒检测力度，一是针对未投保人群投入10亿美元检测费用；二是针对农村卫生诊所投入2.25亿美元。

　　美国针对中小企业和个人的直接补贴已达9万亿人民币。汇总CARES法案及PPPHCEA法案，目前对于中小企业和个人的补贴已达1.3万亿美元，占两个法案加总规模2.48万亿美元的52%。

　　正 文

　　一、PPPHCEA法案是对2万亿CARES法案的追加补充

　　2020年4月24日，特朗普正式签署PPPHCEA法案。4月21日，美国参议院全票通过了《薪资保护计划和医疗保健增强法》（Paycheck Protection Program and Health CareEnhancement Act，又称为PPPHCEA）；4月23日，美国众议院以“388票同意、5人反对、1人弃权”高票通过了该法案。4月24日，特朗普总统签署法案，法案正式生效。法案总规模约为4834亿美元，主要投向中小企业和医疗系统。

　　1.1．法案背景1——中小企业救助资金耗尽

　　中小企业薪水保护计划的资金被迅速耗尽。2万亿美元的CARES法案给中小企业成立了3490亿美金的薪水保护计划（Paycheck protection program，又称PPP计划），旨在为企业支付工资、租金等，如果这笔贷款被用于工资单、租金、抵押贷款利息或公用事业，小企业管理局（SBA）将免除贷款。但根据Banking Journal 4月16日报道，SBA表示，PPP计划贷款已经用完，因此不再接受贷款申请，银行收到但尚未提交的贷款申请将无法完成。

　　在此背景下，美国国会通过了以救济中小企业为核心内容的PPPHCEA法案。在PPPHCEA法案通过后，SBA表示4月27日（周一）上午10点半将重启PPP计划的贷款申请。

　　1.2． 法案背景2——疫情持续时间和爆发规模超预期，失业居高不下

　　美国疫情持续时间和爆发规模超预期。从新增感染人数来看，美国单日新增确诊基本维持在3万人左右，远高于中国在疫情爆发期的单日新增确诊人数。

　　美国每周初领失业金人数连续五周突破300万。病情扩散导致美国内失业情况愈发严重，美国当周初次申领失业金人数已经连续五周突破300万人。

　　1.3．法案重点投向中小企业及医疗系统

　　本次法案重点扶持中小企业及医疗系统，没有对州和地方政府、个人、大企业拨款。在美国疫情超预期发展、及中小企业贷款首先耗尽的两个背景之下，美国国会迅速通过PPPHCEA法案，作为2万亿美元法案的补充条款。相对于CARES法案，可以看出本次法案没有对州和地方政府、大企业及个人失业等领域进行拨款（虽然民主党极力要求对各州政府进行救济）。追加法案救济的重点，也反映了美国目前最为薄弱的两个环节：小企业破产导致失业继续增加，以及现有医疗系统无法控制疫情发展。

　　二、PPPHCEA法案详解——重点是中小企业及医疗系统

　　2.1． 中小企业新增拨款3813亿元，核心为PPP计划

　　针对中小企业的救助新增了3813亿美元，核心为小型企业的薪酬保护计划：

　　1）薪资保护计划（PPP）新增拨款3100亿美元。3月27日的CARES法案，向小型企业薪资保护计划（PPP）拨款3490亿美元，用于小型企业支付工资、租金等。本次PPPHCEA法案向薪资保护计划（PPP）新增拨款3100亿美元，另外追加113亿美元用于授权担保贷款的成本费用。

　　2）经济伤害灾难贷款（EIDLs）新增拨款100亿美元。在CARES法案中，100亿美元直接援助拨款帮助小企业（又被称为经济伤害灾难紧急贷款EIDLs，每家拨付最高1万美元），以支付包括提供带薪病假、维持薪资留住员工、承担因供应链中断的成本增加、支付租金或抵押贷款等各种经营成本。PPPHCEA法案向EIDL新增拨款100亿美元。

　　3）灾害贷款计划账户新增拨款500亿美元。CARES法案中，SBA设立“灾害贷款计划账户”，提供5.62亿美元的拨款用于应对新冠疫情；PPPHCEA法案为该账户直接提供500亿美元的直接贷款，以备不时之需。

　　除了新增拨款之外，PPPHCEA法案也对于受益人做了更为细节的规定，以保障弱势群体可以得到贷款覆盖：

　　1）再次专门强调农业企业也可以申请获得经济伤害灾难贷款（EIDL）。在CARES法案中，对于约为100亿美元的紧急灾难贷款，申请人主要包括：雇员不超过500人的企业、独资经营或没有雇员作为独立承包商的个人企业。PPPHCEA法案中，又专门强调了员工人数不超过500人的农业企业也可以申请紧急灾难贷款。

　　2）明确对于小型金融机构的贷款倾斜，将更有利于贷款传递到弱势群体手中。PPPHCEA法案要求PPP贷款计划向信用合作社等小型金融机构（总资产在100亿美元至500亿美元）提供不少于300亿美元的贷款，以覆盖到少数族裔、女性、退伍军人和农村人口比例过高的“金融不发达”的地区。

　　2.2． 公共卫生新增拨款1000亿元，将有效提升全美病毒检测能力

　　法案的第二大内容是支持医疗机构和提高新冠病毒检测能力。PPPHCEA法案向“公共卫生和社会服务应急基金”额外追加1000亿美元，以支持医疗机构和提高新冠病毒检测能力：

　　1）新增拨款750亿美元用于医疗机构。CARES法案向医院、公共和非营利性医疗机构以及医疗保险和医疗补助供应商提供1000亿美元拨款，医院可以为应对冠状病毒相关的一系列支出申请资金，包括建造临时结构、改造设施以及医疗设备、个人防护用品的购置；PPPHCEA法案追加750亿美元。合计两次法案，共有1750亿美元拨款用来支持美国医疗机构。

　　2）新增拨款250亿美元用于提高新冠病毒检测能力。PPPHCEA法案新增对新冠病毒检测的支持，直接拨款250亿美元用于主动感染及预先暴露检测、分子抗原及血清检测、检测设备的制造采购分销以及其他测试的开发等，扩大新冠病毒检测能力，有效监测和抑制新冠病毒。值得一提的是，对于病毒检测的资金分配，法案做了详实的规定（详见图6），这与法案对于医疗系统资金的模糊分配形成了鲜明的对比。PPPHCEA法案专门针对未投保人群的10亿美元检测费用，以及针对农村卫生诊所2.25亿美元的拨款，将进一步加大全美乡村地区和贫困人口的新冠病毒的检测力度。

　　PPPHCEA法案将推动美国疫情数据进一步透明化。PPPHCEA法案要求在颁布后21天内，发布关于新冠病毒测试的报告，除了病例数、发病率、死亡率等统计信息，还应包括种族、年龄、性别、地理区域等与检测、诊断相关的其他信息。同时，要求在法案颁布后180天内发布报告，说明因新冠病毒导致的阳性诊断、住院和死亡人数，并按个人信息等相关因素在全国范围内进行分类并进行流行病学分析。

　　三、美国针对中小企业和个人的直接补贴已达1.3万亿美元

　　汇总CARES法案及PPPHCEA法案，目前对于中小企业和个人的补贴已达1.3万亿美元，占两个法案加总规模2.48万亿美元的52%。

　　我们根据资金投向不同，对两个法案进行对比如下：

　　1）针对于中小企业补贴——3770亿美元基础上新增3813亿元。

    ·CARES法案针对于小企业的援助共计3770亿，包括3490亿美元的PPP贷款，170亿美元偿还现有贷款的援助，及100亿美元经济伤害灾难紧急贷款（EIDLs）。

    ·PPPHCEA法案追加了3813亿元，包括3100亿美元的PPP贷款、100亿美元紧急灾难贷款（EIDLs）及500亿美元的灾难贷款账户拨款。

　　2）针对于医疗系统及疫情防控——1273亿美元基础上新增1000亿美元。

    ·CARES法案用于医疗的款项约为1273亿美元，包括向医院、公共和非营利性医疗机构以及医疗保险和医疗补助供应商提供1000亿美元拨款，160亿元用于战略性国家储备，34亿元用于生产和购买疫苗、治疗剂、诊断剂和小分子活性药物成分等。

    · PPPHCEA法案新增拨款1000亿元，包括针对于医疗系统的750亿美元，及扩大检测能力的250亿美元。

　　3）针对于大企业补贴——5000亿美元基础上无新增

    ·CARES法案批准了5000亿元针对于大企业的补助展开，其中250亿美元为客运航空公司、40亿美元为货运航空公司、170亿美元为维护国家安全企业提供贷款和贷款担保，4540亿美元向为企业、州或市提供贷款的金融系统提供流动性。

    ·PPPHCEA法案无新增。

　　4）针对于个人补贴——5500亿美元基础上无新增

    · CARES法案补助主要分为两部分，一部分是大流行性失业援助，共计约为3000亿元；一部分为对个人直接派发现金，共计约为2500亿元。

    · PPPHCEA法案无新增。

　　5）针对于州和地方政府补贴——3630亿美元基础上新增21亿美元

    ·CARES法案规定给各州、部落政府和地方政府单位拨款1500亿美元，每个州获得补助都不得少于12.5亿美元；另外批准了2130亿元对于包括交通、农业和教育等各部门的拨款，以维持政府正常运转。

    ·PPPHCEA法案向SBA部新增拨款21亿美元，用于维持部门薪酬和费用。

　　(本文作者介绍：国泰君安研究所首席全球经济学家)