近日，普华永道对外发布了《2018年中国企业并购市场回顾与2019年展望》报告。报告指出，尽管与2016年峰值水平有所差距，但2018年度中企海外并购总金额和数量仍保持了稳定趋势。总体而言，中企依然具有开拓海外市场的客观需求和资金实力，只是目前尚处在海外并购政策调整催动投资方向转变的阶段。预计2019年上半年，受全球经济大环境不确定性的叠加影响，中企海外并购还将继续放缓一段时间，而进入下半年后，中企海外并购交易有望回暖，甚至不排除出现有力的反弹行情。

　　总体仍在调整期

　　报告显示，2018年中企并购总金额约为6780亿美元，与2017年度水平基本持平，并购数量较2017年涨幅达11%，总体来看保持稳定，但仍少于2016年中企并购数量峰值，交易金额也较2016年的历史高点下降约11%。分区域来看，欧洲继续成为2018年中企海外并购的热门目的地，获取了最多的投资并购资金;同时中企赴“一带一路”区域的海外并购交易量也持续增长;相比之下，中企赴美并购交易金额则连续两年出现下跌。

　　报告分析称，中企海外并购金额数量的下降是导致2018年全年中企并购总体不及2016年峰值的主要原因。2018年，中企海外并购较2016年减少超过50%，大型海外并购案例数量与2016年相比更是出现了60%的明显下降，不过好在因部分领域企业海外并购数量减少形成的数值落差，正渐渐被日益活跃的私募股权基金并购交易所补足。

　　就此，普华永道中国内地及香港交易服务主管合伙人叶伟奇表示，事实上，中企等投资者寻求交易的热情并未衰减，只是受政策及不确定因素的影响在调整投资方向。其中，国有企业正在减少海外交易的布局，转而将更多重心投向内部重组和境内市场;相比之下，民营企业在出境投资方面略显活跃，其海外并购的交易数量已连续三年超过国有企业(约为2.5倍)。

　　报告也称，外汇管制、收购融资难度加大、对大型跨境交易监管加强、以及海外并购市场总体不明朗等因素，影响了部分海外并购交易的进行。

　　下半年有望回暖

　　尽管有上述诸多影响，报告强调，2018年中企海外并购数量和金额仍然大于2015年的海外并购量级。

　　至于后期，报告认为，受前期因素和后期逐渐涌现的定价预期以及逐渐成为中企海外并购主要力量的私募股权在上市和并购退出方面出现迟缓等因素持续作用的影响，2019年上半年中企海外并购或将暂时出现放缓，但鉴于投资资金存量处于历史高位，预计今年全年私募投资活动将基本保持现有活跃水平，私募股权对海外并购交易的参与程度将持续稳定，拥有美元的财务投资者将依旧活跃。

　　而且，对高科技和消费品行业的国有、民营企业来说，海外并购仍是提升自身发展水平的不二法门。普华永道中国交易服务北方区客户及市场主管合伙人钱立强强调，高科技和消费品行业一直是吸引海外并购交易的最强板块，这与政府鼓励企业吸收引进国外先进技术、品牌及消费品至国内市场的政策导向相契合。拥有高新技术和知名品牌的美国、欧洲以及亚洲部分地区的发达市场，都将是中国买家青睐的目标市场，大量海外交易都将汇集于此。

　　叶伟奇也表示，预计中企海外并购下半年将出现回暖，保守估计，2019的全年情况将与2018年基本保持一致。