| 意大利疫情形势严峻，感染人数快速增加，防疫措施持续加码。疫情或将引发意大利经济衰退，扭转国际收支顺差格局，对机械设备制造和旅游业造成严重打击，还可能推升意大利的主权信用风险，加剧其政治不稳定性。疫情对中意贸易影响相对有限，不过机械设备、电子设备零部件和家电行业可能受到一定冲击，工程项目短期或受较大影响。
一、意大利新冠肺炎疫情发展趋势
（一）意大利新冠肺炎疫情概况
意大利疫情形势严峻。中国的新冠肺炎疫情虽然逐步得到控制，但是疫情在国际上的传播愈演愈烈。意大利卫生部公布数据显示，截至当地时间27日18时，意大利累计新冠肺炎确诊病例86498例，24小时新增确诊5959例，单日死亡人数达到969人。
（二）意大利医疗与防疫状况
医疗体系较为完善，但应对突发公共卫生事件能力有限。意大利拥有较为有效的医疗体系，医疗质量和可获得性全球排名第九。医疗体系以公立医院为主，公立医院占医院总数的75%。每1000名意大利居民拥有4名医生，高于欧盟3.6名医生/千人的平均水平。意大利可预防死亡率为欧盟第二低，可治疗死亡率为欧洲第四低，疾病防控能力相对较强。但意大利医疗体系面临预约时间较长、医生老龄化、医院床位和护士不足等问题，随着确诊病例的持续快速增长，未来可能面临医疗资源短缺的风险。
（三）意大利防疫措施
防疫措施持续增强。意大利是最早一批与中国取消直航的国家，1月31日即进入紧急状态，并拨出款项专门应对新冠肺炎疫情。随着疫情的快速蔓延，意大利防疫措施进一步收紧。2月23日以来，意大利先后颁布5项总理令，全国推行弹性工作制，各类学校暂停教学活动。封锁伦巴第大区及14个省份，涉及至少1600万人,禁止人员进出和内部流动，上述地区所有娱乐场所、博物馆、体育馆、游泳馆将被关闭。
二、新冠肺炎疫情对意大利的影响
经济有可能出现衰退。自2008年金融危机以来，意大利经济持续低迷。受国内政局不稳、全球贸易摩擦和欧盟贸易需求低迷等因素的影响，2019年第四季度意大利经济环比收缩0.3%，为六年来最大降幅，全年增速估计值为0.2%。意大利经济基础薄弱，抵御风险能力较差。从历史经验来看，面临重大冲击时，意大利经济均出现了不同程度衰退。受此次疫情影响最为严重的伦巴第和威尼托两个大区，是意大利的工业和金融中心，两个大区GDP占意大利GDP的比例接近三分之一。如果局势不能迅速缓解，意大利今年GDP或将收缩超过1%。
经常账户或将出现逆差，机械设备和旅游业受影响较为严重。意大利经济的贸易依赖度较高，2018年商品和服务出口占GDP的31%。机械设备是其最主要的贸易产品，机械设备盈余对其货物贸易盈余的贡献度超过130%。意大利机械设备制造主要集中于受疫情影响较严重的威尼托地区，北部地区封闭隔离将对机械设备制造业造成较严重的打击。此外，意大利是世界第五大旅游目的地，旅游业对GDP的贡献率约为13%，对经常账户顺差的贡献率超过35%。此次疫情导致旅游业遭受重创，大量景点关门，餐馆缩短营业，取消酒店预订的情况较为普遍。
主权信用状况或将恶化。2014年以来，意大利公共债务占GDP的比重居高不下，2019年估计值为135.9%，远高于欧盟60%的警戒线。受疫情影响，经济衰退风险上升，财政收入增长下滑，防疫导致财政支出增加，财政赤字扩大，并将进一步推高公共债务，主权信用状况或将恶化。意大利5年期国债CDS利差由2月18日的99上升至2月25日的114。2020年意大利将迎来偿债高峰，待偿还债务规模2955亿欧元，占其公债余额的12%。作为市场准入国家，意大利爆发债务危机的可能性不大，但融资成本或将上升，偿债压力或将加大。
疫情或将影响意政局的稳定性。欧洲民粹主义蔓延使五星运动党在意大利快速崛起。尽管五星运动党是议会第一大党，但占会议的席位不足半数，需要与其他政党联合执政。2019年五星运动党的“左右摇摆”导致政府遭受政治危机，也暴露出其作为新兴政党的执政经验不足。此次疫情是对五星运动党和民主党组成的中左翼联盟的一次重要考验，五星运动党和民主党曾在内阁构成和对待欧盟态度方面存在分歧，若应对疫情不利，可能影响两党团结，同时也可能引发代表北部地区利益的联盟党再次发起对政府的不信任投票。
三、新冠肺炎疫情对中意双边经贸的影响
（一）对双边贸易影响
对双边贸易影响或相对有限。意大利是中国在欧盟的第五大贸易伙伴，中国是意大利在亚洲的第一大贸易伙伴。2019双边贸易总额549.1亿美元，同比上升1.2%，其中中国出口335.0亿美元，同比上升1.0%；中国进口214.1亿美元，同比上升1.7%。假设疫情使得意大利经济收缩1%，可能导致中国对意大利的出口下降19亿美元，占2019年中国对意大利出口的5.7%；对中国自意大利进口的影响约为6亿美元，占2019年中国自意大利进口的2.8%。
重点关注机械设备、电子设备零部件和家电等行业。从结构上看，中国对意大利主要出口电子设备及零部件和家电、机械设备及零部件、服装、有机化学品、光学设备和医疗器械、钢铁；自意大利主要进口电子设备及零部件和家电、机械设备及零部件、药品、轨道交通以外的交通设备、光学设备和医疗器械、电子设备及零部件和家电、服装。由于北部制造业基地受疫情影响较为严重以及疫情对消费的影响，机械设备、电子设备零部件和家电等行业受到的影响可能较大。
（二）中国对意大利投资的影响
工程项目短期或受较大影响。2018年中国对意大利直接投资流量2.98亿美元，投资存量21.4亿美元；工程承包营业额2.7亿美元，同比增长35%。受疫情影响，意大利暂时关闭中国境内的所有签证中心，要求到意中国公民需在指定居住场所进行隔离观察并接受监督，这将导致中国劳务人员和工程师无法及时派驻现场。同时，由于国内生产和发货延迟，物流不畅等因素影响，相关设备可能无法及时出运。2019年中国在意大利新签500万元以上工程承包项目四个，其中意大利岸桥项目和优尼伯大厦仍在建设之中，涉及合同金额33亿美元，项目进展或受疫情影响较大。
四、意大利近期交易建议
1.风险提示
与意大利有贸易往来的企业，应随时与买家保持沟通，了解当地疫情动态和政府管制措施，掌握买家的生产、经营、销售、库存压力情况，加大应收账款催收力度。如有风险异动，请及时与中国信保各营业机构客户经理联系。
2.信保支持
中国信保将贯彻落实习近平总书记关于出口信用保险的重要指示精神和党中央重大决策部署，全面围绕“六稳”工作，履行好政策性职能，全力保障出口企业的正常贸易以及在手订单赊销业务。
企业如有新增出口意大利业务，赊销方式须谨慎（建议在保险覆盖下开展），新增订单尽量采用优质银行信用证或前TT等方式规避风险，相关优质银行清单及授信，可咨询中国信保各营业机构客户经理。
来源：中国信保国别风险研究中心 央视新闻
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